Untuk kedua kalinya dalam dua hari, Bank of England telah dipaksa untuk menawarkan dukungan ekstra ke pasar Inggris yang masih belum pulih dari pengumuman pemerintah bulan lalu bahwa mereka akan memangkas pajak dan meningkatkan pinjaman.

Bank sentral pada hari Selasa memperingatkan bahwa masih ada “risiko material terhadap stabilitas keuangan Inggris” dari penjualan tajam obligasi pemerintah yang telah mengirim imbal hasil melonjak, mendorong biaya pinjaman di seluruh perekonomian dan memaksa beberapa dana pensiun untuk membuang aset untuk meningkatkan uang tunai.

Kemerosotan obligasi pemerintah Inggris yang berjanji untuk melindungi investor dari inflasi – dikenal sebagai indeks terkait gilt – adalah sumber risiko terbaru, katanya.

“Disfungsi di pasar ini, dan prospek dinamika ‘penjualan api’ yang memperkuat diri sendiri menimbulkan risiko material bagi stabilitas keuangan Inggris,” katanya dalam sebuah pernyataan.

Tingkat ketegangan pasar obligasi digarisbawahi pada hari Selasa ketika pemerintah Inggris menjual 900 juta poundsterling ($994 juta) dari gilt terkait indeks yang jatuh tempo pada tahun 2051 dengan hasil tertinggi sejak Oktober 2008, menurut Reuters.

Mulai Selasa, Bank of England akan memasukkan gilt terkait indeks dalam program pembelian obligasi darurat senilai £65 miliar ($71,7 miliar) yang diumumkan pada 28 September. “Operasi tambahan ini akan bertindak sebagai penghalang lebih lanjut untuk memulihkan kondisi pasar yang teratur,” itu menambahkan.

Bank mengatakan program itu akan berakhir seperti yang direncanakan pada hari Jumat, meskipun ada seruan untuk melanjutkannya selama tiga minggu lagi.

Baca juga  : Pergantian Presiden Amerika Serikat Yang Sekarang Dipimpin Oleh Joe Biden

 

Batas Pembelian Obligasi

Pada hari Senin, ia menggandakan batas harian untuk pembelian obligasi menjadi £10 miliar hingga akhir minggu. Ini juga mengumumkan fasilitas baru yang akan memudahkan bank untuk memanfaatkan uang tunai bank sentral dengan menerima lebih banyak aset sebagai jaminan. Program itu akan berlanjut setelah program pembelian obligasi darurat berakhir.

Kehancuran pasar dimulai setelah pemerintah Perdana Menteri Liz Truss mengumumkan pemotongan pajak yang tidak didanai sebesar £45 miliar pada 23 September. Truss dan menteri keuangannya, Kwasi Kwarteng, juga memilih untuk mempresentasikan “anggaran mini” mereka tanpa analisis independen dari fiskal Inggris. pengawas, Kantor Tanggung Jawab Anggaran (OBR), tentang apa arti rencana itu bagi pinjaman pemerintah dan pertumbuhan ekonomi.

Poundsterling dan obligasi pemerintah Inggris jatuh, memaksa beberapa dana pensiun mendekati default dan mendorong mereka untuk membuang aset karena strategi lindung nilai gagal. Tingkat hipotek melesat lebih tinggi.

Di bawah tekanan dari pasar, Dana Moneter Internasional, lembaga pemeringkat, peringkat jajak pendapat dan anggota bergolak dari Partai Konservatif mereka sendiri, Truss dan Kwarteng harus mundur dengan cepat. Mereka telah membuang rencana untuk memangkas tarif tertinggi pajak penghasilan bagi orang-orang yang berpenghasilan lebih dari £150.000 per tahun, tetapi itu hanya mengurangi sekitar £2 miliar dari biaya paket pemotongan pajak.

Kwarteng juga telah mengajukan pengumuman anggaran penuhnya lebih dari tiga minggu hingga 31 Oktober, yang berarti sekarang akan dilakukan sebelum pertemuan Bank of England berikutnya pada 3 November, ketika suku bunga kemungkinan akan dinaikkan secara signifikan. Menteri keuangan juga akan mempublikasikan prakiraan OBR pada saat yang bersamaan.

Namun pemerintah masih menghadapi perjuangan berat dalam membujuk investor agar dapat membayar programnya dan memenuhi janji Kwarteng untuk “mendapatkan utang jatuh dalam jangka menengah.”

Asosiasi Pensiun dan Tabungan Seumur Hidup, yang mewakili dana yang menyediakan pendapatan pensiun bagi 30 juta orang, mengatakan banyak anggotanya ingin melihat Bank of England terus membeli obligasi hingga akhir bulan, dan mungkin seterusnya.

Masih Belum Ada Kepastian

 

Institut Studi Fiskal independen mengatakan pada hari Selasa bahwa pemerintah perlu mengumumkan pemotongan pengeluaran lebih dari £60 miliar hanya untuk menstabilkan utang sebagai bagian dari pendapatan nasional pada tahun 2026-2027.

Pemotongan tersebut mungkin secara politis tidak mungkin dicapai mengingat krisis biaya hidup dan tekanan pada layanan publik seperti kesehatan dan perawatan sosial.

Baca juga : Presiden Amerika Akan Cabut Program Imgiran Dreamers

“Sangat mungkin untuk melihat bagaimana Mr. Kwarteng bisa mendapatkan utang pada jalur yang stabil, atau sedikit menurun, di tahun terakhir perkiraannya,” kata direktur IFS Paul Johnson dalam sebuah pernyataan. “Tetapi secara spesifik strategi fiskal pemerintah Inggris berada di bawah pengawasan yang lebih ketat oleh pasar keuangan daripada titik mana pun di masa lalu.”

Mengandalkan perkiraan pertumbuhan yang terlalu optimis atau janji-janji yang tidak jelas untuk mengurangi pengeluaran di masa depan dapat mengurangi kredibilitas.

Benjamin Nabarro, kepala ekonom Inggris di Citigroup, mengatakan bahwa Inggris memiliki beberapa jawaban mudah untuk prospek ekonomi yang sulit.

“Dalam waktu dekat, stimulus permintaan lebih lanjut hanya berisiko memperburuk tantangan jangka pendek. Dan dengan kebijakan moneter dan fiskal sekarang bekerja dalam arah yang berlawanan, kami pikir risiko yang lebih luas di sekitar moneter Inggris [dan] stabilitas keuangan tumbuh,” tambahnya.